2015年07月03日08:17    來源：中國證券網-上海證券報

央行近期連續第二周凈投放資金。自6月25日至今，央行在兩周內三次開展逆回購來釋放短期流動性，交易量分別為350億元、500億元、350億元，中標利率也從2.70%下降至2.50%低位。期間，央行還于上周末進行了“降息+降準”的配套組合拳，貨幣寬松幅度不可謂不大。

央行2日繼續在公開市場通過逆回購操作，釋放350億元流動性。在市場流動性處于寬松之際，央行持續逆回購，有助于穩定金融市場情緒，防止資本市場情緒波動造成進一步流動性風險。同時，市場人士也開始重新評估貨幣政策方面，預計更傾向于降準、降息的傳統手段。

這已經是央行近期連續第二周凈投放資金。自6月25日至今，央行在兩周內三次開展逆回購來釋放短期流動性，交易量分別為350億元、500億元、350億元，中標利率也從2.70%下降至2.50%低位。期間，央行還于上周末進行了“降息+降準”的配套組合拳，貨幣寬松幅度不可謂不大。

市場人士認為，6月末季節性因素已經消退，央行近期連續通過逆回購釋放流動性，有助于穩定金融市場情緒，防止資本市場情緒波動造成進一步流動性風險。

昨日資金利率仍漲跌互現。昨日下午15點附近，人民幣同業拆借利率，隔夜、1個月下行約3和20個基點，7天、14天利率則分別上行44和約32個基點。質押式回購方面，隔夜、7天等短端品種利率上行，14天、1個月分別下行43和15個基點。

湯森路透2日發布的對72家金融機構進行的中國固定收益市場展望報告顯示，7月資金預期略緊。展望結果顯示，今年7月全月銀行間存款類機構隔夜質押式回購加權平均利率和七天期該利率，以及三月期Shibor的預測均值分別為1.1791%、2.2901%和3.0449%，分別較6月全月實際均值變化3個基點、-5個基點和3個基點。

該報告顯示，參與機構對中央國債公司國債、金融債及AAA與AA評級中短期票據的到期收益率估值，今年7月末預測均值較6月底實際值變化在-6到7BP之間，高等級短端信用債收益率漲幅較大。

對于2日央行仍堅持開展逆回購，市場人士認為，可能考慮到月初新股發行、存準補繳等因素，通過繼續開展逆回購以穩固貨幣市場利率下行趨勢。同時，證券市場情緒偏于悲觀，央行繼續提供流動性支持，有助于提振市場信心。

此外，貨幣政策操作在金融穩定方面的考量顯示出相比定向寬松，未來可能更傾向于采用傳統寬松政策，包括降息和降準。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌表示，在當前經濟和金融市場環境下，尤其是經歷了上周股市大幅調整后，有必要對于貨幣政策進行重新評估。

“我們將預期調整為三季度將再次降息，2015年下半年還有兩次降準。”朱海斌說，部分原因在于上述關于經濟增長的顧慮，尤其是高于預期的財政負擔。預期CPI在未來1到2個月內將維持在當前低位，這就為三季度進一步下調0.25個百分點政策利率以穩定增長前景提供了空間。

湯森路透的中國固定收益市場展望報告認為，6月底的定向降準釋放資金有限，繼續推高了7月的降準預期。受訪的72家金融機構中，超過五成的機構預期7月份大型存款類機構法定存款準備金率會低于18.5%。未來三個月的降準預期則超過了八成。